Весной 2022 года инвесторы из Беларуси оказались отрезаны от российского фондового рынка. В настоящее время ситуация меняется. Московская биржа расширяет возможности проведения операций клиентами из «дружественных» стран. Кроме того, на белорусский фондовый рынок выводят ценные бумаги крупнейших российских компаний. Ilex.by разбирался, насколько такие вложения могут быть перспективными.
Мосбиржа открывается
После начала «спецоперации» России в Украине российский фондовый рынок обвалился на 50%, а российский рубль достиг отметки 120 рублей за доллар. С 28 февраля Мосбиржа приостановила торги почти на месяц, возобновив работу только 24 марта. На первых порах торговались только 33 акции, но постепенно Банк России смягчил ограничения. Однако запрет на продажу ценных бумаг по поручениям нерезидентов по-прежнему действует (по данным на утро 8 августа — Прим. ред.). Это стало попыткой контроля за капиталом со стороны правительства РФ в ответ на западные санкции.
Введенные ограничения на продажу акций и получение дивидендов коснулись и белорусов, несмотря на союзнические отношения между Беларусью и Россией.
В конце мая первый зампред Центробанка РФ Ксения Юдаева говорила об обсуждении вопроса о допуске нерезидентов к торгам на Мосбирже в специальном режиме. В числе вариантов предлагались особые условия для резидентов «дружественных» и «недружественных» стран. С конца июня нерезидентам и контролируемым иностранным компаниям разрешили проводить внебиржевые сделки на российском фондовом рынке.
Мосбиржа с 8 августа допустила нерезидентов из «дружественных» стран только к срочному рынку. Доступ к фондовому рынку останется закрытым, хотя и его планировалось открыть. Сейчас «требуется дополнительная настройка биржевых систем». Дело в том, что Владимир Путин накануне подписал указ, который фактически запрещает до конца 2022 года любые сделки иностранных акционеров с акциями стратегических предприятий и соглашений о разделе продукции. Дата предоставления доступа на фондовый рынок будет сообщена дополнительно.
От того, как поведут себя нерезиденты, будет зависеть динамика курса российского рубля. Впрочем, ожидать резких колебаний вряд ли стоит. По результатам исследования экспертов Мосбиржи, на граждан из «дружественных» стран каждый день приходился примерно 1% оборота на рынках торговой площадки. Что касается остальной, большей части заблокированных инвесторов, то их разморозка напрямую завязана на арест активов Центробанка (около 300 млрд долларов) в западных юрисдикциях, считает автор Telegram-канала «Ленивый инвестор» Антон Весенний.
Российские бумаги для белорусов
26 июля Республиканский центральный депозитарий ценных бумаг осуществил квалификацию эмиссионных бумаг 14 российских компаний: «ЛУКОЙЛ», «Сургутнефтегаз», «Норильский никель», «НОВАТЭК», «Полюс», «ПИК-специализированный застройщик», «Газпром», «АЛРОСА», «Интер РАО ЕЭС», «Система», «Сбербанк России», «Банк ВТБ», «Самолет» и «Роснефть». Как пояснял профучастник «Айгенис», квалификация необходима для дальнейшего допуска данных ценных бумаг эмитентов-нерезидентов к обращению на Белорусской валютно-фондовой бирже. Проводить сделки будут в белорусских рублях. Процесс начнется ориентировочно в конце августа 2022 года.
Стоит отметить, что белорусским инвесторам могут предложить акции самых востребованных российских компаний. Семь из них входят в топ-10 популярных бумаг у частных инвесторов, который включает акции «Газпрома» (28,7% от общего портфеля), обыкновенные и привилегированные акции «Сбербанка» (21,7% и 6,2% соответственно), акции «Норникеля» (10,7%), «ЛУКОЙЛа» (8,9%), привилегированные акции «Сургутнефтегаза» (5,7%), акции «Яндекса» (5,3%), «Роснефти» (4,8%), МТС (4,3%) и «Магнита» (3,7%).
По данным аналитиков «БКС Мир инвестиций», доходность «народного портфеля» за июль могла бы составить -2,1% или -31,7% с момента запуска портфеля в начале 2020 года. Индекс МосБиржи за июль прибавил 0,4%. Основная причина отставания — слишком высокая доля «Газпрома». Бумаги сложно назвать привлекательными в сложившейся ситуации.
В конце июня «Газпром» отказался от выплаты дивидендов. Решение собрания акционеров компании стало шоком для рынка. 30 июня акции «Газпрома» обвалились на 30% за одну сессию. Позднее ЦБ сообщил, что на фоне резкого падения физические лица за день увеличили объем вложений в подешевевшие акции компании на 100 млн рублей. Таким образом мнения участников рынка о том, интересен ли сейчас «Газпром» для инвесторов, разделились.
Временный отказ «Газпрома» от выплаты дивидендов не означает, что данная практика будет продолжена в последующие годы, попытался успокоить рынок министр финансов России Антон Силуанов. Он подчеркнул, что акционеры других госкомпаний, в том числе нефтегазового сектора, получат в этом году «рекордные дивиденды».
Комментарий эксперта
Белорусский инвестор и финансовый консультант Дмитрий Наривончик отмечает, что белорусы еще в июне стали получать от брокеров доступ для завершения операций на российском фондовом рынке.
— Что касается перспектив покупки или продажи ценных бумаг российских компаний, то сложно давать однозначные рекомендации в условиях глобальной неопределенности. Могу лишь порассуждать, — говорит ilex Наривончик. — Раньше инвесторы понимали, что российский рынок растет, потому что благоприятная макроэкономическая ситуация, выплачиваются достаточно высокие дивиденды (были даже выше 10% годовых) и так далее. Сейчас ситуация на российском фондом рынке гораздо хуже. Российская экономика падает, введены санкции. Не добавляет привлекательности и история с невыплатой дивидендов «Газпромом». Как показал март этого года, к чисто рыночным рискам добавились еще и инфраструктурные. Я имею в виду то, что оказались заморожены активы белорусов, несмотря на союзнические отношения между странами.
Несмотря на кажущийся негативный фон, эксперт полагает, что российский рынок своего инвестора в любом случае найдет. В первую очередь речь идет о новичках, «у которых желание инвестировать в российский фондовый рынок перевешивает какую-то осторожность».
— Конечно, у всех может быть разная инвестиционная стратегия. Те, с кем я общаюсь, пока занимают выжидательную позицию в надежде, что российская экономика адаптируется к санкционным условиям. Уровни для продажи сейчас не привлекательные. Ты фактически фиксируешь убыток, — отмечает эксперт. — Понимаете, ситуации для тех, кто в рынке и кто не в рынке, отличаются. Кризис разрушителен для капитала и активов первых, но создает соблазнительные возможности для вторых, кто еще не зашел на рынок. Сейчас «голубые фишки» торгуются на достаточно низких уровнях.
Дмитрий Наривончик советует инвесторам в своих действиях быть аккуратными.
— Актив может помочь заработать, а может принести убытки. Сейчас может казаться, что куда уж ниже котировки. Как видим, в структуре портфеля частного инвестора очень большую долю занимает нефтегазовый сектор. Но надо понимать, что сырьевые компании четко завязаны на экономических циклах. В настоящее время высокий уровень добычи, продажи нефти, газа, металлов. А что будет с дивидендами, когда эти процессы пойдут на спад? Тем более, что мировой экономике предсказывают рецессию, — отмечает эксперт.
Комментируя возможный выход российских «голубых фишек» на белорусский фондовый рынок, Наривончик напомнил, что разговоры о том, чтобы сблизить рынки ценных бумаг России и Беларуси, как в рамках Союзного государства, так и Евразийского экономического союза, ведутся уже давно.
— И надо сказать, что белорусская биржа уже сделала многое в инфраструктурном, техническом плане для этого. Но заявления остаются без практических действий. Как можно понять, инициативу проявила компания «Айгенис», которая не только вывела в Беларусь российские «голубые фишки», но и зарегистрировала «дочку» в России, чтобы помогать белорусским инвесторам работать на российском фондом рынке. Рассуждать же о привлекательности такой работы преждевременно до тех пор, пока компания сама не объявила условия, — отметил эксперт. — Что касается возможного доступа к ценным бумагам западных компаний, то ввиду санкционных ограничений это кажется маловероятным. Вряд ли кто-то захочет взять на себя инфраструктурные риски. Более реальным сейчас видится выход на рынок Казахстана, если будет иметься интерес со стороны инвесторов.